今年上半年受新冠疫情影响，医药行业普遍业绩良好，医药股价涨幅也较大。那么作为医药行业龙头的恒瑞医药上半年业绩增速为什么明显放缓？
近日，恒瑞医药发布2020年半年报显示，实现营收113.09亿元，同比增长12.79%；实现净利润为26.62亿元，同比增加10.34%。扣非净利润25.62亿元，同比增长11.94%。
对比近几年半年报发现：今年营收和净利润相比往年有明显下滑，2016年-2019年上半年营收比例增长分别是20.35%、20.18%、22.32%、29.19%，归属于上市公司股东的净利润的分别增长19.22%、24.25%、26.39%、26.3%，而此次的业绩增速基本降至了近几年来的最低点。
市场调查显示：恒瑞医药创建于1970年，目前是国内最大的抗肿瘤药物的研究和生产基地。产品涵盖了抗肿瘤药、手术麻醉类用药、特色输液、造影剂、心血管药等众多领域。2000年在上海证券交易所上市，上市当年恒瑞医药实现营业收入4.85亿元、净利润0.65亿元、扣非净利润0.57亿元，经过持续增长，2019年，营业收入为232.89亿元，净利润、扣非净利润分别为53.28亿元、49.79亿元。2019恒瑞医药的营业收入、净利润、扣非净利润分别较2000年增长了约47.02倍、80.97倍、86.35倍。截至2019年底，共有全球员工24000余人，并入选全球制药企业TOP50榜单，位列第47位。
对于增速放缓，恒瑞医药表示虽然创新药持续放量，但是上半年疫情影响还没完全结束，导致业绩增速低了一点。受半年报业绩影响，恒瑞医药股价有一定跌幅，截止8月10日，恒瑞医药市值4818亿元。
据市场调研公司了解：今年上半年，恒瑞医药累计研发投入18.63亿元，同比增长25.56%，研发投入占销售收入比重为16.48%。从研发费用的具体构成来看，上半年其研发人员人工费用达到6.8亿元，较去年同期增长37%。恒瑞医药先后在连云港、上海、成都和美国设立了研发中心和临床医学部，研发团队已经达到3400多人。而这个数字在未来可能还会继续增长。
同时恒瑞医药的销售费用也在上涨，恒瑞医药上半年销售费用高达40.28亿元，同比上涨10.31%。其中差旅费和学术推广费分别为4.46亿元、35.60亿元，同比分别增加19.23%、10.25%。
市场调查公司总的来看，恒瑞医药的业绩增速放缓有多个原因。其一，今年疫情期间医院许多正常业务无法开展，这在一定程度上导致了医院对于恒瑞医药产品的需求；其二，今年上半年，恒瑞医药的人力成本发生了大幅攀升。同时，公司管理费用在今年上半年同比增加20.88%，达到了10.54亿元。这些因素均对恒瑞医药的业绩造成影响。
在业绩增速不及预期的当下，恒瑞医药推出股权激励计划也表现出了公司对于突破业绩增速平台期的迫切。从激励计划来看，此次拟激励人数为1302人，均为恒瑞医药董事、高级管理人员和关键岗位人员，总人数较2017年拟激励的573人增加了一倍多。拟激励总股数为不超过2573.6万股限制性股票，授予价格为46.91元/股。
激励计划中，限制性股票解除限售的公司业绩条件为：以2019年净利润为基数，2020年、2021年、2022年各年度的净利润较2019年相比，增长率分别不低于20％、42％、67％。获得限制性股票的人员，在满足解除限售条件的情况下，可在限制性股票登记完成之日起满12个月后，在未来36个月内按40％：30％：30％的比例分三期解除限售。
恒瑞医药对此表示，这是为了吸引和保留优秀的管理人才和技术骨干，满足公司对核心技术人才和管理人才的巨大需求，充分调动公司董事、高级管理人员和关键岗位人员的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起。